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DEPFA BANK halten
28.04.2006
Nord LB
Steffen Haack, Analyst der Nord LB, empfiehlt weiterhin, die Aktie der DEPFA BANK (ISIN IE0072559994 / WKN 765818) zu halten.
Im ersten Quartal 2006 habe die DEPFA BANK den Netto-Gewinn um 12,6% auf 134 Mio. EUR im Vergleich zum Vorjahreszeitraum steigern können. Damit habe das Unternehmen die Markterwartungen leicht übertreffen können (Reuters-Konsens: 132 Mio. EUR).
Dabei hätten sich die gesamten operativen Erträge im ersten Quartal 2006 um 23,9% auf 244 Mio. EUR erhöht. Die operativen Kosten seien um 9,4% auf 58 Mio. EUR gestiegen, was im Wesentlichen aus der im Vorjahr gestiegenen Mitarbeiterzahl resultiere. Für das Gesamtjahr 2006 erwarte der Konzern operative Aufwendungen von rund 240 Mio. EUR. Die Eigenkapitalrendite nach Steuern habe im ersten Quartal 2006 mit 22,6% (Q1/05: 24,7%) innerhalb der Bandbreite von 20 bis 25% gelegen, die die DEPFA BANK für das Geschäftsjahr 2006 angepeilt habe. Das Neugeschäft habe im Vergleich zum Vorjahreszeitraum deutlich von 23,4 Mio. EUR auf 13,2 Mio. EUR abgenommen, jedoch die Volumen der ersten Quartale 2004 (11,8 Mio. EUR) und 2003 (11,9 Mio. EUR) übertroffen.
Die berichteten Zahlen für das erste Quartal des laufenden Jahres seien insgesamt überzeugend gewesen und hätten leicht die Erwartungen der Analysten übertroffen. Dabei sei allerdings zu beachten, dass das Zinsergebnis als wichtigste Ertragsquelle aufgrund des gestiegenen Zinsniveaus rückläufig gewesen sei. Nach Ansicht der Analysten sei die Entwicklung des Neugeschäfts ebenfalls unbefriedigend gewesen.
Aufgrund der Quartalszahlen hätten die Analysten ihre Planungen angepasst und das Kursziel von bisher 14 EUR auf 15 EUR erhöht. Damit sei nach Erachten der Analysten das weitere, fundamentale Kurspotenzial begrenzt. Dennoch könnten die anhaltenden Fusions- und Übernahmegerüchte Kursfantasien anregen bzw. sollten den Aktienkurs nach unten absichern. In jüngster Vergangenheit habe der DEPFA-Vorstand von einem lebhaften Interesse seitens anderer Finanzinstitute berichtet und damit die Gerüchte forciert.
Mit Blick auf die fundamentalen Daten raten die Analysten der Nord LB weiterhin, die Aktie der DEPFA BANK zu halten.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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